Die Valutaschwierigkeiten der Schweiz, Schweizerische Zeitschrift für Volkswirtschaft und Sozialpolitik 26 (1920); S. 321-339, 353-369
author: Ehrlich, Eugen
source date: 1920
availability: nicht angegeben

19 Schweizerische Zeitschrift für Volkswirtschaft und Sozialpolitik, sern 26. Jg. 1920, S. 321-369 Die Valutaschwierigkeiten der Schweiz. Von Prof. Dr. Eugen Ehrlich, früher in Cernovitz, z. 2. In Bern.*) Wo immer man gegenwärtig in der Schweiz hinhorcht, in der Gesellschaft, im Theater, im Caféhaus, in der Strassenbahn, überall hört man Klagen über den hohen Stand der Schweizer Valuta: Unsere Valuta richtet uns zu Grunde,» «wir können wegen der Valutta nichts ausführen, «wir ersticken in unserem Fett.» Sogar die sehr verdienstliche Darstellung der wirtschaftlichen und finanziellen Lage der Schweiz, die die Banque Suisse jüngst veröffentlicht hat, gibt der Valuta die Schuld an den Schwierigkeiten, mit denen die Schweiz jetzt zu kämpfen hat. Darin liegt etwas Paradoxes. Eine hohe Valuta gilt doch stets als Zeichen des Reichtums, mindestens eines relativen Reichtums, im Verhältnis zu andern Staaten, und über Reichtum pflegt man sich sonst nicht zu beklagen. Sollte nicht eine Unklarheit dahinter stecken, eine Unklarheit des Ausdrucks, die immer auf eine Unklarheit des Gedankens hinweist? So ist es in der Tat. Die Uebelstände von denen man spricht, sind zweifellos vorhanden und die Schweizer Valuta steht gegenwärtig im Verhältnis zu der der meisten europäischen Staaten sehr hoch, aber daraus ergibt sich noch nicht, dass die Uebelstände eine Folge der hohen Vata wären Dem Fehlschluss liegt der sehr alte und sehr verbreitete Irrtum zu Grunde, dass der Reichtum eines Menschen oder eines Volkes au ’) Wir sind nicht mit allen in dieser Abhandlung verfochtenen Ansichten des Verfassers einverstanden. Für die Aufnahme derselben war für uns vor allem der von uns seit jeher befolgte Grundsatz massgebend, wonach in unserer Zeitschrift die verschiedenen volkswirtschaftspolitischen Anschauungen zum Ausdruck kommen sollten. In diesem Falle kam noch hinzu der wissenschaftliche Ruf des Verfassers und die grosse Wichtigkeit der von ihm angeschnittenen Probleme. Es würde uns sehr freuen, wenn lieser Aufsatz zu einer weiteren Erörterung des Gegenstandes führen sollte wozu wir Sachverständigen gerne die Spalten unserer Zeitschrift zur Verfügung stellen. Die Redaktion. 21 24

322 Geldbesitz beruhe. Geld ist jedoch nicht Reichtum. Reichtum besteht in den nützlichen Dingen, die wir besitzen, Geld aber ist kein nützliches Ding. Von den Papierzetteln, die jetzt fast das ganze Geld ausmachen, ist das ohne weiteres klar, aber selbst Gold, Silber-, Nickel- und Kupfergeld muss eingeschmolzen und damit entmünzt werden, bevor es benützt werden kann. Man kann sich wohl für Geld nützliche Dinge kaufen, aber doch nur, wenn sie vorhanden sind, und wer während des Krieges in den Mittelstaaten gelebt hat, hat es oft bitter erfahren, dass das auch bei grosser Geldfülle nicht immer der Fall ist. Man sagt zwar von einem reichen Manne oft, dass er Geld habe, aber das ist nur eine vulgare, laienhafte Ausdrucksweise: in Wirklichkeit hat ein reicher Mann, selbst in einem wirtschaftlich so entwickelten Lande wie die Schweiz, etwa ein reicher Bauer oder Gutsbesitzer hoch im Gebirge oder sonst in abgelegener Gegend, oft weniger Geld als ein wenig bemittelter, etwa ein Geschäftsmann, der regelmässig grosse Zahlungen aufbringen muss. Das gilt umsomehr, je tiefer die Wirtschaft steht, je mehr wir insbesondere in die Vergangenheit zurückgehen. Wir lesen in der Bibel, dass der Erzvater Abraham ein sehr reicher Mann gewesen ist, aber wir lesen nichts davon, dass er viel Geld gehabt hatte: er hatte Rinder, Schafe, Kamele, ein schönes Zelt, feine Kleider, kost bare Juwelen. Und so gibt es auch reiche Länder mit wenig Geld, wie Serbien, das vor dem Kriege grossen Viehreichtum besass; und es kann ein Land bei vielem Geldbesitz arm sein: so war Holland in den sechsziger Jahren des vorigen Jahrhunderts im Stande an fremde Staaten grosse Anleihen zu gewähren, trotz recht trauriger Lage breiter Volksmassen, und auch den Volksreichtum Frankreichs vor dem Kriege darf man nicht an seiner ungeheuren Geldfülle messen. Diese Erwägung führt dazu, auch die Bedeutung der Wareneinfuhr und Ausfuhr für die Volkswirtschaft ganz anders einzuschätzen, als das heute noch in weiten Kreisen geschieht. Gewöhnlich meint man, die Ausfuhr sei für einen Staat nützlich, weil sie Geld ins Land bringe, die Einfuhr schade dagegen, weil dadurch Geld aus dem Lande hinauskomme. Allein das Geld im Lande nützt nur dann etwas, wenn man sich dafür etwas Nützliches anschafft, und dieses Nützliche wird doch nur durch die Einfuhr hereingeholt. Die Ausfuhr wäre demnach nur deswegen nützlich, weil damit das Geld zur Bezahlung der Einfuhr gewonnen wird. Wenn man, wie das während des Krieges der Fall war, für das Geld, das die Ausfuhr einträgt,

323 wegen Warenmangels auf dem Weltmarkt, nichts Entsprechendes kaufen konnte, so wird das Geld, sogar Goldgeld, nur eine Verlegenheit. Für normale Zeiten ist jedoch die ganze vulgare Auffassung schon deswegen unrichtig, weil man für die ausgeführten Waren tatsächlich in der Regel gar nicht Geld, sondern nur Ware bekommt. Wenn ein Schweizer einem Holländer Ware verkaufte, so erhielt er dafür regelmässig nicht Geld, sondern einen auf holländische Währung lautenden Wechsel (Devise), den er dann an der Börse in Zürich für Franken verkaufte. Hat dann ein Holländer einem andern Schweizer Ware verkauft, so erwarb dieser den auf holländische Gulden lautenden Wechsel und bezahlte damit den Holländer. So wurde in Wirklichkeit kein Geld gegeben oder genommen, sondern die vom Schweizer aus Holland bezogene Ware wurde gegen eine von Holland an die Schweiz gelieferte Ware eingetauscht; nur die sog. Spitzen wurden mit Geld beglichen. Oft war der Fall etwas verschlungener ein Holländer hat einem Schweizer, ein Franzose einem Holländer, ein Italiener einem Franzosen, ein Schweizer einem Italiener etwas verkauft. Dann wanderte der Wechsel von Amsterdam nach Paris, von Paris nach Mailand, von Mailand nach Zürich; es war im Wesen derselbe Vorgang, immer war es Ware, die Ware gezahlt hat (abgesehen von den Spitzen). Seit etwa zwanzig Jahren sind zum grossen Teile Banküberweisungen an Stelle der Devisen getreten. Dadurch hat sich grundsätzlich nichts geändert, denn Banküberweisungen bedeuten in normalen Zeiten Warenverschiebungen. Nur wenn die Einfuhr die Ausfuhr überstieg, wurde der Ueberschuss durch Geld berichtigt. Das war vor allem bei den Gold und Silber Erzeugenden und überdies bei den Staaten der Fall, die, wie England und Frankreich, aber auch die Schweiz, aus Krediten an Private im Ausland oder aus Anleihen an auswärtige Staaten, beträchtliche Anlagen im Auslande hatten. Diese waren in der Lage, die Einfuhr nicht mit den selbsterarbeiteten Erzeugnissen ihrer eigenen Wirtschaft, sondern mit dem Ertrage fremder Wirtschaft zu decken; die Schuldnerstaaten schickten den Ertrag oft in Natura — so zahlte Russland den Coupon seiner Staatsschuld zum grossen Teile an Deutschland unmittelbar in Getreide — oder versilberten ihn in einem andern Staate und sandten das Geld an den Gläubigerstaat, der sie für andere Zahlungen verwertete. Hier war die passive Handelsbilanz (Ueberschuss der Einfuhr über die Ausfuhr) nur die Wirkung einer sehr aktiven Zahlungsbilanz, Folge

324 einer die Grenzen des Staates überquellenden Kapitalfülle. Solche Staaten hatten die Stellung eines Rentners, der nicht zu arbeiten braucht, weil er von dem arbeitslosen Einkommen lebt, das ihm fremde Wirtschaften eintragen. Bei andern Staaten reichte aber der Wert der Ausfuhr an den Wert der Einfuhr nicht heran. Dann musste doch schliesslich die Einfuhr mit Geld bezahlt werden, und geldarme Staaten mussten sich an das Ausland verschulden. Diesem Zwecke dienten insbesondere die Valutaanleihen. Der Staat stellte das im Auslande aufgenommene, im Bankschatze verwahrte Geld seinen Angehörigen zur Bezahlung ihrer Ausstände im Ausland zur Verfügung. Die Anleihe musste aber doch schliesslich, wie es sich aus dem Gesagten ergibt, vom Schuldnerstaate dem Gläubigerstaate mittelbar oder unmittelbar durch die Ausfuhr verzinst und bezahlt werden. Und genau gesprochen wurde in allen diesen Fällen nicht mit Geld, sondern mit Gold gezahlt; dieses Gold war nicht Geld, sondern Ware. Die Goldstücke wurden nur nach Massgabe ihres Feingehaltes berechnet und wurden in der Münze des empfangenden Staates in inländische Währung umgeprägt oder für industrielle Verwertung eingeschmolzen. Während im Innern des Staates das Geld, nach dem Ausdruck von Knapp, chartal war, und ein wertloses Stück Papier sofort zu Geld wurde, wenn der Staat den Befehl herausgab, es für einen bestimmten Betrag in Zahlung anzunehmen, blieb im internationalen Verkehr Geld gleichbedeutend mit Gold, und Gold war nichts als eine Ware, die, weil überall begehrt, leicht versendbar und dem Verderben nicht ausgesetzt, für internationale Verrechnungen besonders geeignet war. Fremdes Geld gab es in den Staaten sehr wenig, meist in den Wechselstuben, die es denen, die eine Reise unternehmen wollten, mit einem geringen Aufschlag verkauften. Die Staaten bildeten also vor dem Kriege einheitliche wirtschaftliche Körper. Die Einheit beruhte vor allem auf dem jedem Staate eigentümlichen chartalen Geldwesen; dazu kamen dann die Zölle, die einheitliche Wirtschafts- und Handelspolitik, Verwaltung, Verkehrssprache, Gesetzgebung, die meist zur Reichshauptstadt und einigen Provinzhauptstädten konzentrisch laufenden Eisenbahnen Der Warenaustausch zwischen solchen zu wirtschaftlicher Einheit verbundenen Staaten passte sich automatisch, auf Grund einer hundertjährigen Erfahrung, den Produktionsbedingungen der einzelnen Staaten an. Jeder Staat war genötigt, so viel für das Ausland zu

325 erzeugen, als notwendig war, um mit Einschluss des Geldeinkommens, das er aus dem Auslande bezog, den Bedarf an fremden Gütern zu bezahlen: jeder Rückstand und jeder Ueberschuss führte zu handels- und bankpolitischen Massregeln, die nach kurzer Zeit das Gleichgewicht herstellten. In der wohligen Luft eines Friedens, der in Europa seit 44 Jahren — bei der verhältnismässigen Harmlosigkeit aller europäischen Kriege seit den napoleonischen könnte man fast sagen, seit 100 Jahren, und in den Vereinigten Staaten von Amerika seit 50 Jahren — dauerte, begann sich überall ein herrlicher Wohlstand zu verbreiten. Bei der grossen Kapitalfille, der technischen Schulung der Arbeiterschaft, der leitenden Ingenieure und Finanzmänner, dem weitausgreifenden Geist zahlreicher genialer Erfinder wurde die Gütererzeugung aller Völker des Erdrunds in einer ungeahnten Weise gesteigert und kam allen Klassen der Gesellschaft zu Gute. Die soziale Frage, die noch in den achtziger Jahren des vorigen Jahrhunderts ziemlich bedrohlich war, schien aus den höchst gesitteten Staaten, dank der erhöhten Lebenshaltung der Arbeiterschaft, beinahe gebannt; die sozialen Reformen, zum Teile bereits durchgeführt, zum Teile noch in Durchführung begriffen, hätten sie in absehbarer Zeit wohl gelöst. In diese herrliche Entwicklung kam nun das erfrischende Stahlbad des Krieges. Seine wirtschaftliche Bedeutung besteht vor allem darin, dass das ganze, unendlich feine, verschlungene, empfindliche Gewebe unserer Wirtschaft in die Hände roher, unwissender, zum grössten Teile bewusst bösartiger Generäle gelangte. Es war, wie wenn ein wütender Stier in einen Porzellanladen eingebrochen wäre. Es handelt sich dabei gar nicht bloss um Generäle in Uniform, sondern auch um ihre ganz von generalischem Geist erfüllten Handlanger in Zivil, die den Zwecken unbarmherziger Weltverheerung jede Rücksicht auf Gesittung, Bedachtnahme auf Menschheit und Menschlichkeit, ja sogar auf die Zukunft des eigenen Volkes zurücksetzten. Aus eigener Anschauung kenne ich allerdings nur die Vorgänge in den Mittelstaaten, in denen sich die Generäle in Uniform und Zivil gar und ganz ohne jede Hemmung ausleben konnten. In den Staaten der Entente mögen ihnen die demokratische Staatsform, die bessere wirtschaftliche und politische Schulung des Volkes, die den schlimmsten Ausbrüchen militaristischen Uebermuts stillen, aber erfolgreichen Widerstand leisteten, einige Schranken auferlegt haben; aber da handelt es sich wohl nur um Gradunterschiede 326. Wenn man von den wirtschaftlichen Verheerungen des Krieges spricht, so denkt man wohl zunächst an die grauenhaften Menschen- und Materialverluste, die der Krieg unmittelbar zum Folge hatte. Und das ist nicht das Aergste gewesen. Das, worunter insbesondere die Mittelstaaten in diesem Augenblicke am meisten leiden, ist wohl die von den Generälen eingegebene Finanzwirtschaft Sie bestand im wesentlichen darin, dass man den Leuten alles irgendund als Kriegsmaterial war wie als Kriegsmaterial Verwertbare — so ziemlich alles verwertbar, von der tragenden Kuh bis zu Kirchenglocken und Türklinken — abnahm, dass man die ganze Landwirtschaft und Industrie nur zu Kriegszwecken erzeugen liess und den so beraubten dafür bemaltes Papier in die Hand drückte, das man Banknoten nannte: bemaltes Papier, das man Banknoten nannte denn wirkliche Banknoten müssen doch wohl in irgend einem Verhältnis zur Zahlungsfähigkeit der Bank und der Auf nahmsfähigkeit des Verkehres stehen; Banknoten, die beides um Milliarden übersteigen, sind kaum etwas anderes als bemaltes Papier. Nachdem es nun dieser «Banknoten» so viel gab, dass man sich gar nicht mehr auskannte, nahm man sie den Leuten ab und gab ihnen ein anderes bemaltes Papier, das man Kriegsanleihe nannte: bemaltes Papier, das man Kriegsanleihe nannte, denn eine wirkliche Staatsanleihe müsste doch in irgend einem Verhältnisse zur Zahlungsfähigkeit des Staates stehen; eine Kriegsanleihen, die diese Zahlungsfähigkeit um Milliarden übersteigt, ist selbstverständlich keine Staatsanleihe, sondern bemaltes Papier. In diesem bemalten Papier, das man Kriegsanleihe nannte, befand sich nun ein anderes bemaltes Papier, das man Zinsbezugsscheinbogen (Couponsbogen) nannte, und wenn man die abgeschnittenen Zinsenbezugsscheine zweimal des Jahres den Staatskassen vorlegte, so erhielt man dafür ein anderes bemaltes Papier, das man Banknoten nannte; das ging nun drei-, vier-, fünf- und sechsmal — wie ein elektrischer Staubsauger um einen Perserteppich — um die arme Volkswirtschaft rund herum, und wo es hinkam, blieb nicht ein Stäubchen zurück. Wo einst der Landwirt sein Vieh, der Gutsbesitzer seine Wälder, der Industrielle seine Maschinen und Rohstoffe, der Kaufmann seine Ware, die Hausfrau ihr Kupfer- und Messinggeschirr hatte, überall - war schliesslich nichts als bemaltes Papier. Seit dem dreissigjährigen Kriege wurde das Volk noch nie durch seine eigenen Generäle so geplündert und gebrandschatzt wie in dieser grossen Zeit. In

327 wissenschaftlicher Sprache drückte man das so aus, dass das Volksvermögen Geldform angenommen haben. Die Geldform war in Wirklichkeit Papierform. Nun steht die Weltwirtschaft dort, wohin sie durch das vierein. halbjahrige Wüten tollgewordener Generäle gebracht worden ist: ganze Provinzen verheert, blühende Städte dem Erdboden gleichgemacht, reiche Industrien absichtlich zu Grunde gerichtet, Kohlenwerke im Werte von Milliarden rein zur Unterhaltung im Wasser ersauft; die Landwirtschaft ohne Inventar, die Aecker mangels ge höriger Düngung entkräftet, herrliche Waldbestände vernichtet; die Industrie ohne Rohstoffe, mit Maschinen, die teils durch Ueberlastung verschliffen, teils infolge Nichtgebrauches und schlechter Erhaltung verkümmert sind, mit verfallenden Baulichkeiten, abgeschnittenen Transmissionsriemen, die man für Schuhsohlen verwertete, mit einer der Arbeit entwöhnten Arbeiterschaft, die in den Schützengräben ihre erlernten Geschicklichkeiten eingebüsst hatte; die Eisenbahnen bei überall versagendem Oberbau infolge der entsetzlichen Abgänge an Wagen und Lokomotiven leistungsunfähig geworden, die Handelsflotten dezimiert, in den Magazinen und Kaufmannsläden klaffende Oede, breite Volksschichten in jahre langen Kriegsdiensten geistig verkommen, sittlich verroht, durch ansteckende Krankheiten versucht, die Jugend mangels elterlicher Aufsicht und Schule verwildert, die Gesellschaft mit einem Millionenheer arbeitsunfähiger Krüppel, Witwen und Waisen belastet. Das ist das grossartige Ergebnis des verheissenen Seelenaufschwungsr. Als einziger Aktivposten steht die weisse Lehre, das Schicksal der Völker nie mehr denen anzuvertrauen, die sie so weit gebracht haben. Sie wird allerdings noch nirgends nach Gebühr beherzigt: aber die Menschen haben immer noch ein halbes Jahrhundert gebraucht, bis sie aus ihren Erfahrungen etwas gelernt haben. In dem Ozean des Weltwahnsinns blieb die Schweiz eine der wenigen glücklichen Inseln, wo noch Vernunft geherrscht hat. Sie hatte ihre Erfahrungen schon lange zuvor gemacht, im 15. und 16. Jahrhundert, als sie noch eine imperialistische Grossmacht gewesen ist, und fand in den vier folgenden Jahrhunderten Musse genug, um daraus wertvolle Schlüsse zu ziehen. Langsam, aber stetig hat sie sich, über viele aristokratische Anwandlungen hinwegschreitend, zu einer Demokratie umgebildet, vielleicht der einzigen, ernstlich das

328 ganze Volk durchdringenden Demokratie, die es heute gibt, Schritt für Schritt alle imperialistischen, militärischen Erwägungen aus ihrer Politik nahezu vollständig ausschaltend. Der Segen blieb nicht aus, denn sie ist aus dem Weltenzusammenbruch heil hervorgegangen. Heil, aber nicht unversehrt: denn sie liegt ja nicht auf dem Mars, sondern mitten in Europa; sie ist, trotz alledem, Stück eines schwer erkrankten Organismus und muss für dieses Ungemach büssen. Der leidende Körper Europas hat ihr schon während des Krieges viele Säfte entzogen, und kann ihr jetzt, nach dem Kriege, bis zur Neige erschöpft, nichts bieten, nicht das Fehlende ersetzen. Das ist in kurzen Worten die Ursache der Schwierigkeiten, mit denen sie gegenwärtig zu kämpfen hat. Vor allem wurden die in der Schweiz beschäftigten Angehörigen der kriegführenden Staaten einberufen: dadurch verlor die Schweizer Industrie und Landwirtschaft eine grosse Zahl ihrer ungelernten Arbeiter, die ganz überwiegend Ausländer waren, und einen Teil der gelernten Arbeiter. Dann wurden der Schweizer Industrie und Landwirtschaft noch ungemein viele Schweizer Arbeiter durch die Mobilisierung entzogen. Das allein verursachte schon eine starke Einschränkung der Industrie und Landwirtschaft und bedeutete in der Folge, insofern sie für den inländischen Verbrauch arbeiteten, unmittelbar eine verschlechterte Versorgung mit Schweizer Erzeug nissen; und insofern sie für die Ausfuhr schufen, eine verschlechterte Versorgung mit den ausländischen Gütern, vor allem Nahrungsmitteln, die die Schweiz im Austausch für ihre Erzeugnisse aus dem Auslande bezog. Dazu kam, dass sich ein Teil der Schweizer Industrie auf die Erzeugung von Munition für die kriegführenden Staaten einstellte. Dadurch sind dem Schweizer Verbraucher selbstverständlich alle die Güter entgangen, die diese Industrie sonst für es handelt sich ja überwiegend um Madas Inland herstellte und - alle die Güter, die mit diesen schinen- und Werkzeugindustrie — Maschinen und Werkzeugen hätten hergestellt werden können. Die jetzt im Kriege befangenen Staaten waren bis dahin die Hauptabnehmer der Schweizer Industrieerzeugnisse und lieferten der Schweiz dagegen Kohle, Rohstoffe und Nahrungsmittel. Noch mehr als die Schweiz mussten aber sie selbst, infolge Entgangs fremder Arbeiter, Mobilisierungen, Einstellung auf Kriegsbedarf, die Erzeugung einschränken und der Schweiz gegenüber in den Lieferungen versagen. Die in so hohem Masse auf fremde Kohle und

329 ausländische Rohstoffe angewiesene Schweizer Industrie musste sich infolge dessen weiter einschränken und die Knappheit der Verbrauchsgegenstände stieg mit jedem Tage. Dazu kam noch ein Mangel an Transportmitteln, die der Schweiz Rohstoffe, Kohle und Nahrungsmittel hätten einführen können, da diese fast ganz für militärische Bedürfnisse belegt waren. Arbeitermangel zieht, so sonderbar dies auch klingen mag, immer Arbeitslosigkeit nach sich. Denn ein Arbeiter arbeitet dem andern in die Hände, und wenn ein Arbeiter ausfällt, so müssen die Arbeiter entlassen werden, die seine Arbeit vorbereitet oder fortgesetzt haben. Jeder einberufene italienische Maurer oder Ziegelarbeiter setzte daher auch einen Schweizer Zimmermeister, Glaser, Ofensetzer, Dachdecker, Möbeltischler, Schlosser auf die Strasse Und ebenso verschärft der Mangel an Nahrungsmitteln und andern Verbrauchsgegenständen die Arbeitslosigkeit. Die steigenden Preise zwingen zu Lohnerhöhungen, und die Industrien, die sie nicht ertragen können, schreiten früher oder später zu Entlassungen. Und dies alles gesellt sich zu der Arbeitslosigkeit, die durch die Einschränkung der Industrie infolge Kohlen-, Rohstoff ond Absatzmangels eingetreten ist. Der Arbeitsmangel, Kohle, Rohstoff- und Nahrungsmittel. mangel brachte die Bautätigkeit in der ganzen Schweiz zum Stillstande. Es war offenbar unmöglich, die Mietzinse so zu erhöhen, dass sich der Häuserbau noch lohnen könnte, dass man also, auf Grund der erhöhten Mietzinse, den Bauarbeitern (und den Arbeitern in der Bauindustrie) so grosse Löhne zu zahlen im Stande wäre, wie sie in der Landwirtschaft und in der Industrie gezahlt wurden, die unmittelbar oder mittelbar (aus dem Auslande) Nahrungsmittel und Kleider beschafften. Der Schweizer, der jetzt einen viel grösseren Teil seines Einkommens für die Ernährung, Bekleidung und Beheizung verwenden musste, konnte unmöglich noch für die Wohnung um so viel mehr aufbringen. Gesellschaftlich ist die Befriedigung des Wohnungsbedürfnisses wohl ebenso wichtig, wie des Nahrungs- und Bekleidungsbedürfnisses, denn für die Gesellschaft handelt es sich darum, den Bevölkerungszuwachs mit Wohnung zu versorgen; aber der Einzelne, der bereits eine Unterkunft hatte, durch Mieterschutzgesetze vor Mietzinssteigerungen gefeit, stellte das Wohnungsbedürfnis gegen das Ernährungs- und Bekleidungsbedürfnis zurück. Schliesslich stieg aber das Wohnungsbedürfnis

330 des Bevölkerungszuwachses so sehr, dass Staatshilfe eintreten musste. Staatshilfe bedeutete hier aber doch nur, dass der Staat der Bevölkerung durch Steuern einen Teil ihres Einkommens entzog, sie damit zur Einschränkung in den Ausgaben für Nahrung, Kleidung, Bildung zwang, um damit den Häuserbau zu fördern und so der Wohnungsnot zu steuern. Infolge der Erhöhung der Preise für die notwendigsten Verbrauchsgegenstände musste der Staat seinen Beamten, Dienern und Arbeitern die Gehalte und Löhne aufbessern, sich an zahlreichen Hilfsbetätigungen beteiligen; dazu kamen die Kosten der Mobilisierung. Eine empfindliche Steuererhöhung trat ein. Die Industriellen und Verbraucher, die einen grösser Teil ihres Einkommens dem Staate abliefern mussten, waren genötigt, die Erzeugung und den Verbrauch weiter zu schnüren. Teuerung der Lebensmittel, Wohnungsnot, Steuerdruck, stockender Absatz in der Industrie: das alles sind deutliche Zeichen der Verarmung. Die Schweiz ist zweifellos in den Kriegsjahren ärmer geworden. Das Bezeichnende dieser Verarmung ist aber, dass sie, abgesehen von der Schweizer Mobilisierung, nur eine Reflexwirkung der Ereignisse war, die sich ausserhalb der Schweiz vollzogen haben; denn das Schweizer Vermögen hat im Kriege keinerlei Substanzverlust erlitten (wobei allerdings die Kapitalanlagen der Schweizer im Auslande unberücksichtigt bleiben). Die Schweiz ist nur deswegen ärmer geworden, weil die andern Staaten ärmer ge worden sind und ihr infolge dessen für die Erzeugnisse ihrer Landwirtschaft und ihrer Industrie nicht mehr so viel Nahrungsmittel, Rohstoffe, Kohle und fertige Erzeugnisse im Austausch geben können, wie zuvor. Die Verarmung der Schweiz hat allerdings keinen Ausdruck im Geldwert des Volksvermögens gefunden. Würde man das Vermögen der einzelnen Schweizer (und das Vermögen der Eidgenossenschaft, Kantone und Gemeinden) in Franken veranschlagt zusammenzählen, so würde das wohl das doppelte von dem ausmachen, wie vor dem Kriege (in Mark oder österr. Kronen wohl sogar das hundertfache): jedes Haus, jeder Acker, jede Maschine, jede Wohnungseinrichtung, jedes Kleidungsstück kostet ja heute unvergleichlich mehr. So mancher Schweizer Hausbesitzer dünkt sich in diesem Augenblicke viel reicher als vor fünf Jahren, denn die Häuserpreise sind in Franken ungeheuer gestiegen, wobei man nur das übersieht, dass der Franken jetzt viel weniger heisst als zuvor.

331 Das alles verkennt meistens sogar die wissenschaftliche Volkswirtschaftslehre, aber der alte Riccardo hat es gewusst: Die Volkswohl fahrt, sagt er, beruht nicht auf den Tauschwerten, sondern auf den Gebrauchswerten, je höher die Tauschwerte, um so grösser das allgemeine Elend. Aber die Tauschwerte haben überhaupt nur für den Teil des Volksvermögens irgend eine Bedeutung, der verkauft werden soll: ob die von den Vätern ererbte Wohnungseinrichtung 10,000 oder 100,000 Franken wert ist, kann mir gleichgültig sein, da ich sie nie verkaufen werde. Daher bedeuten alle diese Preis¬ (Verkaufswert)steigerungen wohl eine Verschiebung der Vermögensverhältnisse, aber nur zugunsten derer, die verkäufliche Gebrauchsgegenstände haben, dagegen einen Schaden für die, die von ihrem Geld- oder Arbeitseinkommen leben: sie geben also zum Vorteile der Landwirte aus, die die Erzeugnisse des Bodens und der Viehwirtschaft, der Hausbesitzer, die bei der Vermietung ein Stück des Hauses auf Zeit veräussern, der Industriellen und Kaufleute, die grosse Warenvorräte besitzen; sie benachteiligen die Beamten, Arbeiter und Banken. Das tritt gegenwärtig hervor in der Entschuldung der Landwirtschaft, während der Hausbesitzer durch die Mietzinsregelung verhindert ist, die Geldentwertung vollständig für sich auszunützen. Daraus ergibt sich, welche Gedankenlosigkeit darin steckt, das Volksvermögen, wie das heute noch ganz allgemein geschieht, in Geld abzuschätzen, zu berechnen, wie viel der Reichtum Deutsch lands, Englands, Frankreichs oder gar des alten Athen in Franken Mark oder Dollars ausmache. In Geld, also in Tauschwerten, kann nur das ausgedrückt werden, was gekauft und verkauft wird, das Volksvermögen aber, abgesehen von den Warenvorräten, kann und will niemand kaufen oder verkaufen. Das Volksvermögen ist (immer mit Ausnahme der Waren) eine Summe von Gebrauchswerten, nicht von Tauschwerten. Das herrliche Klima Italiens bildet dem Gebrauchswerte nach ein grossartiges Stück des italienischen Volksvermögens, die in Italien wütende Malaria eine schreckliche Abzugspost: aber wie viel ist das Klima und die Malaria in Franken wert? Norwegen ist, dank dem Golfstrom, unvergleichlich reicher als die unter gleichem Breitegrade liegenden Wüsteneien Nordamerikas und Asiens. Der Golfstrom gehört also zum norwegischen Volksvermögen, er hat aber keinerlei Tauschwert, denn er ist unverkäuflich, und wollte man seinen Wert darnach bemessen, was er Norwegen

332 einbringt, so ginge es auch nicht an, denn das Beste daran, die gute Ernährung, die durch das warme Klima, bewirkte Gesundheit und Lebensfreude des Volkes hat keinen Geldwert. Und nicht viel vernünftiger ist es, das Volksvermögen mit den Erzeugungskosten der Gebrauchswerte zu messen, denn gerade die höchsten Gebrauchswerte kosten gar nichts. Ein wunderbarer Naturhafen, wie ihn Brasilien in Rio de Janeiro besitzt, macht das Land viel reicher als die kostspieligste Gebirgsbahn, aber die Weisen, die den Reichtum eines Landes berechnen, werden wohl die Gebirgsbahn mit ihren ganzen Baukosten, nicht aber den Naturhafen einstellen. Man muss sich daher wohl hüten, in dieser dilettantischen Weise das Vermögen der Schweiz vor und nach dem Kriege zu vergleichen. Das Vermögen der Schweiz beträgt mehr in Franken, aber die Schweiz ist deswegen an Gebrauchswerten nicht reicher, und so sehr die für die Ausfuhr bestimmten Schweizer Warenvorräte im Preise gestiegen sind, das trägt doch nichts zum Reichtum der Schweiz bei, denn sie erhält dafür aus dem Auslande doch viel weniger Gebrauchswerte. Die, wenn auch nur relative, Verarmung der Schweiz, die sich in der Steigerung der Preise für Nahrungsmittel, Kleider und der Mietzinse — wenn auch für diese wegen der Mietzinsregelung nur in beschränktem Umfange — äussert, zog bedeutende Lohnerhöhungen nach sich und bewirkte, im Zusammenhange mit dem Wachsen der Steuern und der Rohstoffpreise, dass die Schweizer Industrie jetzt viel grössere Auslagen hat als vor dem Kriege. Durch das alles sind selbstverständlich auch ihre Erzeugnisse verteuert worden. Man könnte immerhin fragen, ob nicht der hohe Kurs des Schweizer Geldes auch zur Preissteigerung beigetragen habe. Man hört oft die Meinung, die Preise seien hoch wegen des hohen Kursstandes des Schweizer Wechsels. Das ist paradox. Gutes Geld bedeutet immer niedrige Preise: stünde der Schweizer Wechsel tiefer, so müsste die Schweiz mindestens für alles, was sie aus dem Ausland bezieht, mehr bezahlen und die Preise würden auch bei inländischer Ware entsprechend steigen. Andere, besonders Prof. Dr. Kellenberger in zahlreichen wertvollen Arbeiten, schreiben dagegen die Preishöhe der Inflation, der Vermehrung des Banknotenumlaufs zu. Das ist wissenschaftlich haltbar: auch die Gegner der Quantitätstheorie geben den Einfluss der umlaufenden Banknotenmenge auf die Preise zu. Aber während des Krieges wurden die Wirkungen der Geldvermehrung jedenfalls

333 dadurch erheblich gemildert, dass der Schweizer Franken sich damals die Welt erobert hatte. Da also der Weltverkehr der Schweiz eine grosse Menge von Noten abnahm, so darf man die Wirkung der Banknotenausgabe im Kriege, wo die Schweizer Note geräuschlos wie in einem Abgrund versank, nicht darnach beurteilen, was sie in normalen Zeiten gewesen wäre, wo ihr nur die Schweiz offen stünde. Erst jetzt, da die Schweizer Noten zurückzuströmen be ginnen, können ungünstige Folgen der Inflation eintreten, und die Nationalbank zieht mit Recht einen Teil davon ein. Die Forderung, dass sich der Geldumlauf enger als dies bisher geschieht, nach der aus den Warenpreisen erkennbaren Aufnahmsfähigkeit des Marktes richte, ist der berechtigte Kern der Lehren von Silvio Gesell. In der Kriegszeit fand die Schweizer Industrie trotz alledem volle Beschäftigung, da die Kriegführenden, die für ihren eigenen Bedarf nicht genügend erzeugten, alles bereitwilligst von der Schweiz aufnahmen, was sie nur erhalten konnten. Auch der Schweizer Handel blühte, denn die von der Welt abgeschnittenen Mittelstaaten suchten durch die Vermittlung der Schweiz Ware von den Neutralen, mit denen sie keine Berührung hatten, und wohl auch von den Feinden zu erlangen. Da jedoch die Kriegführenden so gut wie gar keine Ware besassen, mit der sie die Einfuhr aus der Schweiz hätten bezahlen können, so zahlten sie mit Geld. Auch so weit das Geld in Gold bestand, war das für die Schweiz ein Nachteil, denn der Nutzwert des Goldes ist gering, es findet nur für Schmuck, Zahnwerk und höchstens noch für Chemikalien Verwendung. Aber die Goldvorräte der Staaten reichten nicht hin, und so zahlten sie überwiegend in Noten. Die Kaufkraft der Banknote beruht ausschliesslich auf dem Befehl des Staates, die Banknote in einem bestimmten Betrage als Zahlung anzunehmen. Dieser Befehl wirkt aber nur in den Grenzen des Staates. In der Schweiz galt daher die fremde Banknote nicht, sie hatte für den Schweizer einen Wert nur soweit Aussicht vorhanden war, dass er damit einmal die Ware bezahlen könnte, die er aus dem Heimatlande der Note be ziehen werde. Je mehr sich aber die fremden Banknoten in der Schweiz häuften, umso geringer war diese Aussicht, umso mehr fielen also die Banknoten im Kurse. Während des Krieges wurden die fremden Banknoten immerhin durch die Hoffnung gehalten, ihre Heimatstaaten würden nach dem Frieden die Gütererzeugung in einem solchen Umfang wieder aufnehmen, dass wenigstens ein Teil 1

334 der Noten Verwendung finden wird. Die Hoffnung erwies sich aber als trügerisch. Die leitenden Kreise in den kriegführenden Staaten zeigten ein Mass von Dummheit und Niederträchtigkeit, das niemand voraussehen konnte. Niemand hat angenommen, sie werden den Krieg so lange fortsetzen, bis alle Vorräte fast vollständig aufgezehrt sind, bis die Volksmassen, zur Verzweiflung getrieben, in elementaren gewaltsamen Ausbrüchen die wirtschaftlichen Kräfte für Monate und Jahre lahmlegen werden, niemand hat aber auch geahnt, dass alle die schönen Versprechungen der nachmaligen Sie ger nichts als Kriegslist waren, dass ein Friede folgen werde, nach dessen Abschluss die Völker, denen man volles Selbstbestimmungsrecht in Aussicht stellte, schlimmer als Schachfiguren herumge schoben, in einem grossen Teil Europas und Asiens sich noch ein Jahr lang blutig zerfleischen würden, bevor sie, zu Tode ermattet, die Waffen sinken lassen, nur um sie bei gelegener Zeit wieder aufzunehmen, ein Friede, der die bestehenden Bande zwischen wirtschaftlich auf einander angewiesenen Ländern zerreisst und diese zum Teile dem blassen, Hungertode preisgibt, ein Friede, der für die grossen Aufgaben der Völkerversöhnung und wirtschaftlichen Erholung nichts übrig haben werde. Selbst die Pessimisten haben offenbar die Einsicht der Kreise, denen die Völker ihr Schicksal anvertraut hatten, gewaltig überschätzt. Unter diesen Umständen konnte die Schweiz nicht erwarten, dass sie in absehbarer Zeit von den Staaten, deren Banknoten sie besass, Waren bekommen werde, die sie mit diesen Banknoten auch nur annähernd in dem Werte, zu dem sie sie angenommen hatte, bezahlen werde. Das ist der Sinn des Kurssturzes. Wenn jetzt die deutsche Mark mit 6,50, die österreichische Krone mit 2,75, der französische Franken mit 45,20, die italienische Lire mit 30,5, die rumänische Leu mit 8,25 notiert wird, so bedeutet das, man rechne in der Schweiz, dass man für je hundert hier befindliche Mark, Kronen, franz. Franken, Lire und Lei nur Waren im Werte von 6,50, 2,75, 41,20, 30,50, 8,25 Franken be kommen werde. Die Rechnung ist zweifellos nach vielen Richtungen übertrieben. So kann man wohl mit Bestimmtheit voraussagen, dass das an Getreide und Petroleum so reiche Rumänien in wenigen Jahren ihre Leu voll einlösen werde. Es kann sich eben in diesem Augenblicke nur um unsichere, zum Teile ganz willkürliche Schätzungen handeln. Aber bis sich die Schätzungen als falsch erweisen, wird es dabei sein Bewenden haben. Dass sich die Valuta fast aller

335 valutaschwachen Staaten, seit diese Zeilen geschrieben worden sind, bedeutend gehoben hat, mag verschiedene Gründe haben (amerikanische Spekulation, Anleihen, gesteigerte Ausfuhr); dass aber der Valutaufschwung bei allen Staaten eingetreten ist, zeugt davon, dass der Pessimismus bei der Beurteilung ihrer Lage, zumal der Ausfuhrfähigkeit ihrer Industrie, gewichen ist. Ob mit Recht, das kann wohl erst die Zukunft zeigen. Man hat während des Krieges oft behauptet, durch die Erfahrungen im Kriege sei die ganze Volkswirtschaftslehre umgestossen worden. Das ist unrichtig. Theoretisch haben die Volkswirte aus dem Kriege nichts gelernt, was sie nicht schon vorher gewusst hatten. Die meisten wirtschaftlichen Erscheinungen des Weltkrieges sind schon vom alten Adam Smith besprochen worden, der ja genug Kriege beobachten konnte: die Unwirksamkeit der Preistaxen, die Schädlichkeit der Wuchergesetze, die Verderblichkeit des Behin¬ Es ist aber eine Tatsache hervorgetreten, derns des freien Verkehrs. die den Volkswirten zuvor nicht bekannt war, eine Tatsache ohne Bedeutung für die Theorie, jedoch von grosser praktischer Wichtigkeit: es hat sich gezeigt, welche ungeheuren Vorräte wir vor dem Kriege besessen haben: Vorräte, die in den Magazinen der Fabrikanten, den Warenlagern der Kaufleute (bis zum letzten Greisler), in den Scheunen und Ställen der Landwirte, in den Vorratskammern der Hausfrauen aufgespeichert gewesen sind. Von diesen Vorräten hat man selbst in den Mittelmächten zwei Jahre lang ziemlich bequem gelebt: noch im Jahre 1915 konnte man in Wien vortrefflich essen, im Kaffeehaus einen guten Kaffee und weisse Semmeln dazu bekommen — alles weil man damals noch Vorräte hatte. Die wissenschaftlich geschulten Volkswirte haben daher im Kriege nur eine leider bereits der Vergangenheit angehörende Tatsache erfahren: die wissenschaftlich ganz unzulänglichen Vulgärökonomen, die da geglaubt haben, dass man Kriege mit Geld führe, sind allerdings eines bessern belehrt worden. Geld haben die Kriegführenden jederzeit haben können. Das, was vor siebzig Jahren ein österreichischer Finanzminister sagte: unser Kalifornien liegt am Rennweg — in der Staatsdruckerei am Rennweg in Wien wurden damals die Staatsnoten gedruckt — bewährte sich auch jetzt; und konnten die Notenpressen mit 100 Kronennoten nicht aufkommen so druckte man 1000 Kronennoten, für den gleichen Aufwand an Zeit, Papier und Kraft gleich das Zehnfache.

. — 336 — Aber nicht Geld braucht man zum Kriege, sondern Vorräte an nutzbaren wirtschaftlichen Gütern. Das wurde in trauriger Weise verkannt auch von dem hochverdienten russischen Staatsrat Iwan v. Bloch, der das berühmte sechsbändige Werk über den Krieg ver fasst hat, das seinerzeit den Zaren Nikolaus II. zur Einladung der I. Haager Konferenz veranlasst hat. Er sagt darin ganz richtig voraus: Die ungeheure Ueberlegenheit der Verteidigung über den Angriff im nächsten Kriege infolge der Vervollkommnung der Waffen, die Schützengrabenkämpfe, die lange Dauer des Krieges, und schloss daraus, dass der Krieg unentschieden bleiben werde, weil den Kriegführenden lange vor der Entscheidung das Geld ausgehen werde. Er behielt in allem Militärischen Recht und hat sich nur im Finanziellen geschnitten. Das kam davon, dass er nicht Militär, sondern Finanzmann (Bankier in Warschau) war. Er glaubte noch, wie der alte Montecuculi, dass man zum Kriegführen Geld brauche; in Wirklichkeit genügt es, dass man die Völker brandschatzen kann. Die Schweiz, die aus dem Kriege unversehrt hervorgegangen ist, wäre hiernach wohl in der Lage, den sie umgebenden Staaten Ware zu liefern, diese aber, durch den Krieg vollständig erschöpft, sind nicht im Stande, für diese Ware ihrerseits Ware zu bieten. Denn bezahlt kann Ware nur mit Ware werden, entweder mit Devisen, die den Kaufpreis für die von der Schweiz bereits bezogene Ware enthalten, oder mit Banknoten, die als Kaufpreis für Ware verwendet werden könnten, die die Schweiz in Zukunft bekommen soll. Will nun ein Deutscher in der Schweiz Ware kaufen, so sucht er sich vor allem Devisen zu beschaffen. Diese findet er aber nicht oder nur zu einem entsetzlich hohen Preise, denn Deutschland vermag so wenig nach der Schweiz auszuführen, dass Schweizer Wechsel in Deutschland ungemein selten sind. Mutet er aber dem Schweizer zu, sich in Marknoten bezahlen zu lassen, so antwortet ihm dieser — wenn er überhaupt darauf eingeht — in der Schweiz notisren die Noten mit Fr. 6. 20 für hundert; die Schweiz habe so viel Marknoten, dass höchstens die Aussicht ist, für hundert Mark Ware im Werte von Fr. 6. 50 aus Deutschland zu erhalten. Bekanntlich stehen in der Volkswirtschaftslehre noch immer zwei Richtungen einander gegenüber: die eine auf die französischen Physiokraten, die englischen Klassiker und die ihnen folgenden Freihändler zurückgehend, nimmt an, die ganze Welt sei eigentlich

337 ein einziges Wirtschaftsgebiet, und das wirtschaftliche Wohlergehen auch nur eines kleinen Teiles komme schliesslich dem Ganzen zu gute; die andere, in den letzten Jahrzehnten sehr mächtig geworden, lehrt, die Wirtschaften der einzelnen Staaten und Völker stünden einander im Kampfe feindlich gegenüber, jeder Staat hebe seine Wirtschaft, wenn er in seiner Politik die Wirtschaften der andern Staaten nach Möglichkeit schädigt, da er dadurch deren Wettbewerb ausschalte. In diesem Sinn arbeiteten während des Krieges die verschiedenen Generäle. Damit die deutsche Volkswirtschaft nach dem Kriege allein gross dastehe, haben sie die französischen, belgischen, und polnischen Fabriken ausgeräumt und die französischen Bergwerke im Wasser ersäuft. Das, was die Generäle damals damit angestrebt haben, hat die Schweiz aber ohne jedes Zutun ihrerseits erreicht; denn ihre Industrie ist mitten in einer bis auf die Nagelprobe ausgeleerten Welt, die einzige, die keinen materiellen Schaden erlitten hatte. Warum wird sie aber der seltenen Gunst des Schicksals nicht froh? Doch wohl nur, weil, wie die vielgeschmähten Freihändler behaupten, der Reichtum eines Staates nur ein Stück des allgemeinen Weltreichtums ist und daher beim Niedergange der Wirtschaft der andern Staaten mitgerissen, durch deren Wohlergehen dagegen nicht geschmälert, sondern gehoben wird. Je mehr in der Welt erzeugt wird, umso mehr entfällt von der allgemeinen Erzeugung auf den einzelnen Staat, im Austausch gegen seine eigenen Erzeugnisse. Um das zu begreifen, muss man sich allerdings auf eine Höhe erheben, von der aus die grossen wirtschaftlichen Weltzusammenhänge überblickt werden können. Die Klassiker und die ältern Freihändler haben das getan, ihre Gegner begnügten sich, das Allernächste zu sehen. Vielleicht wäre der Weltkrieg nie ausgebrochen, wenn man im Jahre 1914 den alten Adam Smith so viel gelesen hätte wie fünfzig Jahre zuvor. Auch Deutschland wäre gewiss heute viel besser daran, wenn eine leistungsfähige belgische, französische und polnische Industrie und Kohlenausbeute einen Teil seines Bedarfs decken würde ganz abgesehen von den zahllosen Milliarden, die das deutsche Volk was ihm allerdings unverantwortlicher Weise . verschwiegen wird — tur die durch seine Generale veranlasste Vernichtung der belgischen, französischen und polnischen Industrien und Bergwerke zu zahlen hat. Das kommt davon, wenn man die Förderung des vaterländischen Reichtums der Einsicht und der Fürsorge der Generäle überlässt. 22

338 Die schwierige Lage wird ausserordentlich verschärft durch die Eigentümlichkeit der Schweizer Industrie, wie sie in dem schönen Buche von Heinrich Peter Schmidt so deutlich hervorgehoben worden ist. Die Schweizer Industrie verdankt, abgesehen etwa von der Hotellerie, ihre Entstehung nicht, wie die der meisten andern Staaten, dem Bestreben, die natürlichen Schätze des Landes für den Erwerb zu verwerten; das Schweizervolk wurde zur Industrie gedrängt, weil ihm sein karger Boden nicht Nahrung genug lieferte, so dass es sich die Nahrungsmittel im Austausch für die Erzeugnisse seiner industriellen Betätigung verschaffen musste. Die mangelnden Rohstoffe und die Kohle musste es aus dem Auslande beziehen. Damit war es seit jeher im Nachteile gegenüber den Nachbarn, die sie in den eigenen Grenzen besassen, aber solange Kohle und Rohstoffe im Ueberflusse angeboten wurden, hat man den Nachteil wenig empfunden. Aber seit dem Kriege, da auf dem Weltmarkte ein förmlicher Kampf um jede Tonne Kohle und Rohstoff ausgefochten werden muss, ist die Schweiz offenbar viel schlechter daran, als die Länder, die sie in ihren Grenzen haben und sie ihrer Industrie vorbehalten können, indem sie sie einfach nicht hinaus lassen. Dazu kommt aber noch, dass die Schweizer Industrie vermöge dieser Verhältnisse zum Materiale ganz überwiegend auf die Erzeugung von Qualitätsware angewiesen ist. Da die Schweiz die Rohstoffe grösstenteils aus dem Auslande bekam, so erhielt sie im Verkaufspreis der Ware in der Hauptsache nur die Arbeit bezahlt, die sie dem Rohstoff zusetzte; was vom Preis auf die Rohstoffe entfiel, musste sie an das Ausland geben, das ihr die Rohstoffe lieferte Die Schweiz hat sich daher seit jeher darauf verlegt, sehr hochwertige Ware zu erzeugen, bei der in wenig Stoff möglichst viel Arbeit festgelegt wurde, daher die Kosten des Materiales (und des Trans portes) gegenüber der Arbeit wenig ins Gewicht fallen. Aber solche veredelte Ware ist immer mehr oder weniger Luxusware, und edler Luxus wird in der verarmten, verschuldeten Welt von heute viel weniger begehrt als zuvor. Der hohe Stand des Schweizer Geldes ist daher offenbar nicht die Ursache, sondern die Wirkung der Schwierigkeiten, mit denen die Schweizer Ausfuhr zu kämpfen hat. Nicht deswegen können Frankreich, Italien, Deutschland und Oesterreich keine Schweizer Waren kaufen, weil der Schweizer Franken gestiegen ist, sondern der Schweizer Franken ist gestiegen, weil Frankreich, Italien,

339 Deutschland und Oesterreich keine Mittel haben, um die Schweizer Waren zu bezahlen, genauer gesprochen, weil sie die wenigen Mittel, die sie haben, verwenden müssen, um sich vor allem Rohstoffe und Nahrungsmittel, die sie dringend brauchen, anderwärts zu beschaffen. Daher würden irgendwelche Manipulationen am Wechselkurs nicht das geringste daran ändern. Deswegen, weil der Franken im Verhältnis zum französischen, italienischen, deutschen, österreichischen Gelde stiege oder fiele, würden Frankreich, Italien, Deutschland, Oesterreich nicht um einen Rappen mehr erzeugen als zuvor, sie würden nicht um einen Rappen mehr in die Schweiz ausführen, es gäbe in Paris, Mailand, Berlin und Wien nicht um einen Rappen mehr Schweizer Devisen, Frankreich, Italien, Deutschland und Oesterreich könnten nicht um einen Rappen mehr an die Schweiz bezahlen. Bei höheren Frankkursen würde der Schweizer Industrielle wohl weniger Franken für seine Ware berechnen, aber dafür müsste man um ebenso viel mehr französische Franken, Life, Mark und Kronen für einen Schweizer Franken zahlen — bei niederem Frankkurs würden mehr französische Franken, Lire, Mark und Kronen auf einen Schweizer Franken entfallen, aber der Preis der Schweizer Waren in Schweizer Franken müsste um ebenso viel hinaufgesetzt werden. Dasselbe gilt von den Waren, zumal den Rohstoffen und der Kohle, die die Schweiz aus dem Auslande bezieht Der Preis in Franken steigt und fällt im genauen Anschluss an den Wechselkurs und die Schweizer müssen diesen Preis in Franken auf die Ware, die sie nach dem Auslande verkaufen, verteilen. (Schluss folgt.)

Die Valutaschwierigkeiten der Schweiz. Von Prof. Dr. Eugen Ehrlich, früher in Cernovitz, z. 2. in Bern. (Schluss.) Wenn aber auch die Valutaverhältnisse gewiss keinen unmittelparen Einfluss auf die Ausfuhr ausüben, so könnte man doch fragen, die ob sie nicht im Zwischenmarkt Aenderungen hervorbringen, der Ausfuhr zu gute kommen würden. Diese Vorstellung dürfte es sein, die selbst wissenschaftlich durchaus auf der Höhe stehende lie auf schweizerische Volkswirte zum Wunsche nach einem Druck Valuta veranlasst hat. Es ist also durchaus geboten, auf diese tiefer einzugehen: di 1. Zweifellos ist es, dass bei einem Sinken der Valuta rungsmittel, Mietzinse und infolge dessen auch die Löhne Höhe streben würden. Aber erfahrungsgemäss kämen die hungen erst nach einigen Monaten zum Durchbruche. Diese könnschenzeit könnte der Schweizer Industrielle ausnützen: er die Ware, da er noch keine grösseren Kosten hätte als zuvor, zwar zum alten in Franken ausgedrückten Preise, aber doch nach dem Auslande wohlfeiler verkaufen, da der Franken eben weniger wert wäre. Das wäre wohl ein Vorteil, aber jedenfalls nur ein kurzdauernder, und wahrscheinlich wettgemacht durch Lohnkämpfe, die jede Preissteigerung bei Nahrungsmitteln und Wohnungen zur Folge hat, denn lange würden die schweizerischen Arbeiter, die schon jetzt über die Verschlechterung der Lebenshaltung infolge der hohen Preise bitter klagen, weitere Preissteigerungen nicht ruhig hinnehmen. 2. Einen dauernden Vorteil erhielte der Industrielle dadurch, dass er bei langfristigen Miet- und Pachtverträgen (für gepachtete oder gemietete Fabriklokalitäten, Lagerräume) Hypothekardarlehen, Versicherungsverträgen, die ursprünglich vereinbarte Summe in einem entwerteten Franken, also tatsächlich einen geringeren Betrag zu bezahlen hätte. Der Industrielle erhält für seine Ware infolge der Geldentwertung höhere Preise als zuvor, zahlt aber an Zinsen, 23

* — 354 — Prämien, dieselben Franken. Der Vorteil erwächst ihm aber doch nur auf Kosten der Schweizer Fabrikeigentümer, Hypothekarbanken, Versicherungsanstalten. 3. Ein scheinbarer Vorteil entstünde durch die Art wie der Industrielle seinen Unternehmergewinn zu berechnen pflegt. Er bringt nämlich herkömmlicherweise vom Reingewinn zunächst eine vierbis fünfprozentige Verzinsung des Einlagekapitals in Abzug; erst den Gewinn, der diese Verzinsung übersteigt, bucht er als Gewinn. Da er das Einlagekapital in vollwertigem Gelde eingezahlt hat, so verzinst er es verhältnismässig leicht, wenn er, infolge gesunkenen Geldwerts, seine Ware teuer verkauft. Der Vorteil ist aber nur scheinbar: die 50,000 Fr., die 1,000,000 Fr. Einlagekapital verzinsen, bedeuten trotz gleicher Summe etwas ganz anderes, je nachdem der Franken vollwertig oder minderwertig ist. 4. Ebenso scheinbar ist der Vorteil, den der Industrielle damit erzielt, dass er die aus den Rohstoffen, die er bei hohem Geldwerte, also um wenig Geld eingekauft hatte, erzeugte Ware bei gesunkenem Geldwerte, für viel Geld veräussert. Denn da mit dem Verfall des Geldwertes die Preise vieler Waren steigen, so hat der Industrielle nichts davon: er muss eben selbst für alles mehr zahlen. Hohe Preise bringen den Verkäufern nur dann einen besondern Nutzen, wenn sie nur für die Ware gelten, die gerade sie feilhalten. Das ist wohl alles, um das die Lage der schweizerischen Indu strie durch eine Verschlechterung der schweizerischen Währung er leichtert werden könnte. Man darf es wohl jedem billig und nüchtern Denkenden überlassen, zu beurteilen, ob man, um solcher teils kurz lebiger, teils nur auf Kosten anderer Klassen erreichter, zum grossen Teile nur scheinbarer Vorteile, einen Kurssturz des schweizerischen Franken herbeiwünschen, oder, wie es in der Tat vorgeschlager worden ist, herbeiführen solle. Es wäre sehr übereilt, wenn man dem gegenüber darauf hinweisen wollte, dass in diesem Augenblicke die Industrie in den Staaten mit schlechter Valuta, zumal in Deutschland, erheblich billiger arbeitet als in der Schweiz. So weit es sich um Rohstoffe auf dem Weltmarkt handelt, kann sie die Schweiz gerade dank ihrer Valuta sich viel billiger verschaffen als Deutschland, da ja jeder den Schweizer Franken und daher auch eine Schweizer Devise viel lieber nimmt, als die Mark, geschweige denn einen deutschen Wechsel. Zum grossen Teile ist eben deswegen die Mark bisher immer wieder

355 gefallen, weil die deutschen Käufer die gute fremde Valuta, den Schweizer Franken, den holländischen Gulden, die schwedische Krone und sogar den französischen Franken, die englische Pfundnote fortwährend überbieten mussten, um überhaupt Ware zu bekommen. Der vielbesprochene Gegensatz zwischen der Kaufkraft der Mark im Inland und dem Wechselkurs liegt daran, dass Deutschland auf den Weltmarkt viel weniger angewiesen ist als die Schweiz, denn es hat eine bedeutend ergiebigere Landwirtschaft, eine Menge von Kohle und Rohstoffen. Das würde allerdings wenig heissen, wenn seine Grenzen offen wären, denn dann würden die landwirtschaftlich erzeugten Nahrungsmittel, die Kohle und Rohstoffe sofort Weltmarktpreise annehmen. Aber die deutsche Grenze ist für die Ausfuhr geschlossen. So kann man diese Preise viel niedriger halten, als auf dem Weltmarkt. Dazu kommt es, dass die Nahrungsmittel rationiert sind. Dadurch wird die Arbeiterschaft zu einer unzureichenden Lebenshaltung gezwungen, und die Löhne, die sich ja stets nach der Lebenshaltung richten, werden gedrückt. Endlich darf man nicht übersehen, dass die deutsche Ausfuhr vielfach als Notverkauf erscheint. Der Deutsche gibt alte Möbel, Kunstwerke, Maschinen um jeden Preis an das Ausland ab, um Nahrungsmittel zu bezahlen, die er aus dem Ausland bezieht, und ebenso verkauft der Industrielle oft seine Erzeugnisse unter dem Selbstkostenpreise an das Ausland, weil er fremde Valuta für ausländische Rohstoffe braucht. Noch schärfer tritt dies alles in Oestereich hervor. Hier gibt es fast nur noch Notverkäufe. Und wenn Wien für den Fremden heute wohl die billigste Stadt der Welt ist, so kommt das daher, dass dort Fleisch, Kleider, Schuhe, die für den Einheimischen einfach unerschwinglich sind, dem um jeden Preis zur Verfügung stehen, der die vielbegehrten Franken-, Dollar- und Pfundnoten vorweist. So sonderbar es auch scheinen mag, die Billigkeit in Wien, die selbstverständlich nur für den Fremden gilt, ist ein Ausdruck der schrecklichen Hungersnot der grossen Massen, die sich auf das äusserste einschränken. Die schweizerische Industrie würde sofort viel billiger erzeugen, wenn der schweizerische Arbeiter so leben wollte, wie der deutsche oder gar der österreichische. Zum Glücke wird er dafür gewiss nie zu haben sein, denn die Lage der Schweiz fordert es nicht. Eine erhebliche Verteuerung des notwendigen Verbrauchs trat schon am Anfang des 20. Jahrhunderts ein. Sie war damals eine an sich erfreuliche Folge der steigenden Löhne: der Ar¬

356 — beiter begann sich mehr und besser zu nähren, zu kleiden, grössere und gesündere Wohnungen zu suchen; da aber die Mengen dieser Gegenstände nicht in demselben Verhältnisse grösser wurden, so mussten die wohlhabenden Schichten einen Teil davon, was ihnen bis dahin allein vorbehalten war, an die Arbeiterschaft abgeben. Die Preise stiegen so weit, dass sich der Mittelstand ein wenig einschränken musste, das was an Verbrauchsgegenständen dadurch frei wurde, kam den besser gestellten Arbeitern zu gute. Infolge des Krieges wurde der Vorgang umgekehrt. Die Vorräte fielen so, dass sie nur für die Allerreichsten langten. Die Preise wurden daher für alle Verbrauchsgegenstände so erstellt, dass sie nur für diese dünne Schicht, meist im Schleichhandel, erreichbar waren, die übrige Be völkerung ist auf das wenige angewiesen, was für sie bei der Rationierung entfiel. Zu den Allerreichsten gehörten aber vor allem die, die nicht mit dem entwerteten inländischen, sondern mit dem vollwertigen ausländischen Gelde zu zahlen vermochten. Die günstige Stellung des mit gutem Gelde versehenen Ausländers in den krieg führenden Staaten erklärt sich also damit, dass er hier an dem teilnimmt, was, meist im Wege des Schleichhandels, den Allerreichsten vorbehalten ist; während er in seiner Heimat, da ein solcher Vorbehalt nicht stattfindet, die notwendigen Verbrauchsgegenstände mit allen andern Volksschichten teilen muss. Im übrigen beruht die Billigkeit der deutschen Erzeugnisse zum grossen Teile auch auf ganz falschen Preisberechnungen. Die deutschen Fabrikanlagen stammen durchwegs aus der Vorkriegszeit, auch scheint es in Deutschland jetzt noch nicht unbedeutende Rohstoffvorräte aus dieser Zeit zu geben, die entweder für Kriegszwecke unbrauchbar waren oder vor dem Zugriff der Generäle ver steckt werden konnten. Setzt man nun diese Anlagen und die Vorräte mit den ursprünglichen Kosten in Mark an, so kann man das Kapital scheinbar sehr leicht amortisieren, die Auslagen ersetzen und die Ware doch sehr wohlfeil verkaufen. Das ist aber doch schliesslich nur ein Selbstbetrug, denn die Mark, die man heute für die Ware erhält, hat mit der Mark, die man vor dem Kriege für den Rohstoff ausgegeben hat, nichts als den Namen gemein. Der Industrielle, der darnach vorgeht, verkauft in Wirklichkeit, trotz buchmässig ausgewiesener Gewinne, mit Verlust, da die Summe in Mark, die er seinerzeit für den Rohstoff bezahlte, eine viel grössere Kauf kraft hatte, als dieselbe Summe im Augenblicke der Veräusserung

357 der Ware, so dass er in dieser Summe doch weniger erhält, als er seinerzeit ausgelegt hatte. Theoretisch richtig sollten die Preise immer nach den Kosten, zu denen die verkaufte Ware ersetzt werden muss, also im allgemeinen nach den Kosten im Zeitpunkte des abgeschlossenen Geschäftes, erstellt werden, da nur bei solchen Preisen das Lager stetig ergänzt werden kann. In normalen Zeiten ist die Preisberechnung nach den Erzeugungskosten unschädlich, da diese eben auf- und abgehen und sich im Ergebnisse aufwiegen; bei einem ununterbrochenen Steigen der Preise muss es schliesslich dazu kommen, dass man auf Grundlage der bisherigen Aufstellungen nicht arbeiten kann. In der Tat hört man jetzt überall, dass die deutschen Geschäftsleute die Verträge nicht einhalten; offenbar grösstenteils nicht deswegen, weil sie nicht wollen — noch nie war an dem guten Ruf der deutschen Zuverlässigkeit mehr gelegen als jetzt — sondern weil sie es nicht können. Der Schweizer Industrielle kann dem deutschen das Unterbuchen auf Grund falscher Rechnung nicht nachmachen, da sich in der Schweiz der Geldwert seit Kriegsende nicht in diesem Masse verändert hat; dafür erspart er sich auch die Verluste, die damit verbunden sind. Der Schweizer, der in den Ländern mit schlechter Valuta mit einem Bruchteil dessen auskommt, was er in seiner Heimat gebraucht hat, ist selbstverständlich geneigt, diese Erfahrung dem Unterschied in der Valuta zuzuschreiben, ohne lange darüber nachzudenken, wie schlechte Valuta billige Preise zur Folge haben kann. In Wirklichkeit beruht es aber darauf, dass in Deutschland die Inlandspreise wegen der geschlossenen Grenze vom Wechselkurs unabhängig sind. Aber die deutschen Preise erscheinen dem Schweizer nur deshalb billig, weil er das gute Schweizergeld in Händen hat; für den Deutschen, der eben wegen der schlechten Valuta nur Geld mit geringer Kaufkraft besitzt, sind sie, wie die entsetzliche Notlage beweist, noch immer hoch genug. Da Deutschland infolge der schlechten Valuta seine unzureichenden Vorräte nicht aus dem Auslande ergänzen kann, so muss der Deutsche mit dem Durchschnittseinkommen hungern und frieren, während der Schweizer, der die Grenze überschritten hat, sich dort mit dem guten Franken vortrefflich versorgt. Hätte aber Deutschland eine so gute Valuta wie die Schweiz, so könnte es Nahrungsmittel aus dem Weltmarkt beziehen; der Schweizer würde in Deutschland, da sich die Preise der Nahrungsmittel nach den Weltmarktpreisen richten würden, .

358 nicht billiger leben als in der Schweiz, aber der Deutsche mit Durch schnittseinkommen könnte sich ebenso gut nähren und kleiden wie der Schweizer. Dass die deutsche Industrie gegenwärtig die Schweizer unterbieten kann, hat mit dem Stande der Valuta nichts zu tun. Sie beruht vor allem auf der Unterernährung des deutschen Arbeiters. So hoch auch die deutschen Löhne nominell steigen mögen, sie werden doch so lange Hungerlöhne bleiben, als die deutsche Bevölkerung auf die unzureichende inländische Erzeugung angewiesen ist. Löhne, die es dem Arbeiter ermöglichen würden, für seinen Bedarf aus dem Aus lande zu beziehen, ist aber der deutsche Industrielle nicht im Stande zu zahlen. Der deutsche Arbeiter bekommt von seinem Arbeitgeber Papier, die Einfuhr aber müsste nicht in dem Papier, mit dem der deutsche Arbeiter entlohnt wird, sondern mit Ware gedeckt werden, die in genügender Menge nicht vorhanden ist. Die Unterbietung durch deutsche Ware wird überdies dadurch gefördert, dass die gege schlossene deutsche Grenze wie eine Exportprämie wirkt. Sie instattet dem deutschen Industriellen und Arbeiter, sich auf den ländischen Markte mit Kohle, Rohstoffen und Nahrungsmitteln zu Preisen zu versorgen, die viel tiefer sind als die Weltmarktpreise und daher auch seine Erzeugnisse unter den Weltmarktpreisen zu verschleudern. Dazu kommen die Notverkäufe, hauptsächlich in Einrichtungsstücken, Altertümern, Kunstwerken, aber auch an fer tigen Industrieerzeugnissen, endlich die gewissen falschen Preisberechnungen. Für den Schweizer Industriellen und Gewerbetreibenden mag das alles zeitweilig sehr unangenehm sein, und man könnte wohl die Frage aufwerfen, ob sich die Schweiz dagegen nich durch Zölle schützen sollte. Aber in Wirklichkeit droht der Schweiz von dieser Seite keine Gefahr. Die deutsche Industrie könnte die schweizerische doch nur dann verdrängen, wenn sie den Weltbedarf zu sättigen im Stande wäre, das wird in absehbarer Zeit bei dem entsetzlichen Rohstoffmangel, bei der verminderten Leistungsfähig keit des deutschen Arbeiters und den abgenützten deutschen Betrieben, deren Wiederherstellung gegenwärtig ganz unmöglich ist, gewiss nicht der Fall sein. Sie kann ja schon heute den Bestellungen nicht nachkommen und wird es in Zukunft noch weniger, da die Bestände gelichtet und die Maschinen noch mehr verschliffen werden Wird sie aber mit der Zeit dazu kommen, sich auf dem Weltmarkt zu versorgen, dann wird sie auch nicht unter den Weltmarktpreisen

— 359 verkaufen können; sie wird dann aber auch wieder ein guter Kunde der Schweiz werden. Auch der deutsche Ausverkauf kann nicht mehr lange dauern. Deutschland leidet darunter gewiss weit mehr als die Schweiz; es hat daher bereits Ausfuhrverbote erlassen, bevor die Schweiz dazu gelangte, ernstlich Zölle zu erwägen. Vieles von dem, was die Schweizer in Deutschland wohlfeil erworben, haben sie bereits an Engländer und Amerikaner mit Gewinn verkauft; was im Lande geblieben ist, wird offenbar von den Schweizer selbst gebraucht und vermehrt das Volksvermögen. Besser und billiger als je zuvor mit Gebrauchsgütern versehen, wird der Schweizer Industrielle einen grösser Teil seines Kapitals der Erzeugung oder der Anlage verwenden können. Höchstens um die sittliche Frage könnte es sich handeln, ob es gestattet ist, aus fremdem Unglück solchen Vorteil zu ziehen. Allein den Deutschen wäre damit nicht geholfen, wenn die Schweizer Käufer ausblieben. Sie verkaufen ja doch nur, um ausländische Valuta zu erlangen, die ihnen unentbehrlich ist weil sie sonst über die schwere Uebergangszeit nicht hinüberkommen würden. Wer bei einer Ueberschwemmung fremdes Gut geborgen hat, handelt nicht unsittlich, selbst wenn sich der Eigentümer nie mehr melden sollte. Etwaige Gewissensbisse möge man damit beruhigen, dass man sich fleissig an der Hilfstätigkeit für Deutschland und das noch unglücklichere Oesterreich beteiligt, was übrigens ohnehin geschieht. Der hohe Stand der Schweizer Valuta bringt der Schweiz nur Vorteile; er ermöglicht dem Schweizer Arbeiter eine gute Lebenshaltung und verschafft der Industrie billige Rohstoffe, beides selbstverständlich im Verhältnisse zu der durch den Krieg geschaffenen Lage; wer es bestreiten wollte, würde den Masstab der Vorkriegszeit anlegen, was durchaus unzulässig ist. Aber der hohe Stand der Valuta ist für die Schweiz nicht nur ein Gewinn, sondern auch eine Ehre. Er ist ein glänzendes Zeugnis für die Tüchtigkeit des Schweizervolkes und die Weisheit der Schweizer Politik im Kriege. Jeder Kaufmann legt Wert darauf, dass seine Wechsel ohne Abzug genommen werden; sollte es bei einem Staate anders sein? An der Schweizer Valuta zu rütteln wäre ein Verbrechen. Es wäre kindisch, die Preisaufschläge, die in Deutschland auf die nach der Schweiz ausgeführte Ware gemacht werden, der Valuta anzurechnen, wenn auch diese als Grund angegeben wird. Wer

— 360 die Gesetze der Preisbildung kennt, der weiss, dass dieser Umstand für sich allein keinen Einfluss ausüben würde: so schlecht auch zeitweilig die österreichische, griechische, spanische Valuta gewesen ist man hat von Preisaufschlägen bei der Ausfuhr in valutastarke Länder nie etwas gehört. Die Wahrheit ist, dass die Deutschen für ihre Ware von den Angehörigen der reichsten Länder so viel als möglich zu bekommen suchen, und dass ihnen die hohe Valuta mit Recht als Zeichen des Reichtums gilt. Das gelingt ihnen vor allem, wo sie eine Monopolstellung haben, also etwa bei Büchern; wer ein deutsches Buch braucht, kann nicht ein französisches oder englisches dafür kaufen. Bei andern Waren gibt ihnen die allgemeine Knappheit eine Art von Monopolstellung. Dazu kommt, dass sie infolge der erwähnten Umstände, besonders der Unterernährung des deutschen Arbeiters, trotz der Aufschläge, billiger liefern können, als andere. Auch sonst muss ein reicher Mann, zumal ein Ausländer, zuweilen mehr bezahlen als ein armer Teufel; soll er deswegen seinen Reichtum abgeben? Es geht ihm ja dabei noch immer besser als dem armen Teufel. Man wird dagegen vielleicht einwenden, das alles sei doch nur Theorie; jedermann wisse doch, dass schlechte Valuta die Ausfuhr fördere und gute Valuta sie hemme. Das wurde oft behauptet, aber meines Wissens nie bewiesen. Ich habe mich damit eingehend be schäftigt, als in Oesterreich die in den neunziger Jahren geplante Valutaregulierung, die vom Minister Steinbach durchgeführt worden ist, auf einen heftigen Widerstand bei den österreichischen Agrariern und Industriellen stiess. Bei der kleinen Privatenquete die ich veranstaltete, wurde mir stets geantwortet: wir bekommen im Ausland für unser Vieh, unsern Weizen, unsere Stoffe gutes Geld und im Inlande schlechtes, folglich lohnt es sich uns, auszuführen. Das würde, wenn es wahr wäre, nur beweisen, dass bei schlechter Währung die Ausfuhr lohnender ist als der Verkauf im Lande, nicht aber, dass bei guter Währung beides nicht ebenso vorteilhaft oder noch vorteilhafter wäre. Dem sei aber wie immer: ich konnte den Beteiligten mit dem Bleistift in der Hand zeigen, dass sie mit Berücksichtigung der Zölle, der Fracht, der Versicherung und an dern Auslagen für ihre Ware beim Verkauf im Inlande gerade so viel bekommen, als sich bei der Umrechnung des ausländischer Geldes in inländisches zum jeweiligen Kurse ergibt. Immerhin ist im Gerede von den Vorteilen schon etwas Wahres, nur liegt das

361 Wahre in einer ganz andern Gegend. Vor allem kann man mit dem Verkauf ins Ausland bei schlechter Valuta immer eine kleine Valutaspekulation verbinden. Nach der Ernte steht die Valuta hoch man lässt das Geld einige Zeit anstehen bis sie fällt und streicht dann den Gewinn ein. Das ist unter allen Umständen sehr unterhaltend, es gelingt oft, manchmal auch nicht, dann kann man aber wenigstens schimpfen, teils auf die Regierung, teils auf die Juden, so dass der Mann dabei doch immer auf seine Kosten kommt. Dann gewann man noch etwas bei den Zöllen. Die Zölle mussten in Oesterreich in Gold bezahlt werden; sie waren daher umso höher, je mehr die Valuta fiel, und demgemäss stiegen auch die Preise für Weizen und Kleiderstoffe, woran die Landwirte und Industriellen wieder ihre Freude hatten. Und schliesslich war noch eine kleine Rechnung bei den Steuern und Hypothekarzinsen. Diese blieben gleich bei guter und schlechter Valuta, sie waren daher bei schlechter Valuta, also bei hohen Preisen der landwirtschaftlichen und Industrieerzeugnisse viel leichter zu bezahlen. Da nun also die Schwierigkeiten der Schweizer Industrie nicht in der Schweiz, sondern in der allgemeinen Weltlage ihren Grund haben, so kann die Schweiz allein nicht viel tun, um sie zu mildern oder zu beheben; alle gesitteten Staaten müssen daran arbeiten und die Schweiz wird sich an dieser Arbeit nach Massgabe ihrer Kräfte beteiligen. Hier muss aber wieder hervorgehoben werden, dass die betroffenen Staaten nicht etwa an ihrer zerrütteten Währung leiden; ihre zerrüttete Währung ist nur eine Folge der Heimsuchungen, unter denen sie leiden, Währungspolitische Massregeln werden wohl unter allen Umständen erforderlich sein, aber sie werden das Uebel nicht beseitigen, so lange das wirtschaftliche Leben nicht in Ordnung kommt. Die ungeheure Inflation in allen europäischen Staaten, die im Kriege befangen waren, ist selbstverständlich im Staatshaushalt und im Haushalt des Verbraucher fühlbar, aber sie hat keinen hemmenden Einfluss auf die Gütererzeugung und berührt daher nicht unmittelbar den Verkehr mit dem Auslande, zumal den Verkehr mit der Schweiz. Auch die Staatsschulden sind von viel geringerem Belang, als man gewöhnlich annimmt. Die Staatsschulden haben im Kriege verheerend gewirkt, weil sie ein Mittel waren, um die vorhandenen Vorräte herauszuziehen und Kriegszwecken dienstbar zu machen, aber diese Funktion haben sie bereits erfüllt. Die ganz dasselbe wie die Schulden eines Pri-Staatsschulden sind nicht

362 vaten. Der private Schulder muss einen Teil seines Einkommens an seine Gläubiger abgeben, die Bevölkerung des verschuldeten Staates zahlt wohl einen grösser Teil ihres Einkommens in Steuern an den Staat, muss also ihren Verbrauch und ihre Kapitalisierung insoweit einschränken, der Staat gibt aber das, was er so empfangen hat der Bevölke¬ — allerdings mit Abzug der Steuereinhebungskosten rung, wenn auch nicht denselben Personen, zurück, die infolgedessen ihren Verbrauch und ihre Kapitalisierung um denselben Betrag erweitert. Die Staatsschulden entziehen daher dem Volksvermögen nichts, sie bewirken nur eine andere Verteilung des Volkseinkommens. Sie wirken gegenwärtig gewiss insoweit schädlich, als sie, da die Zinsen in Papier bezahlt werden, die Inflation noch vermehren, und als sie vielleicht hie und da einem Arbeitsfähigen ein Rentnerleben ermöglichen; aber die Kriegsschulden sind jetzt so durch alle Schichten gedrungen, dass sie in der Hauptsache für die Bevölkerung nur die Entstehung eines aus dem staatlichen Steuereinkommen schöpfenden Renteneinkommens, neben dem Kapital- und Arbeitseinkommen, bedeuten. Das Einkommen, das auf dem Besitz der Kriegsanleihe beruht, bildet freilich nur eine Abzugspost des Kapital- und Arbeitseinkommens der Bevölkerung. Aber eine solche der ganzen Bevölkerung bereit gestellte, vom Kapital- und Arbeitseinkommen des Einzelnen unabhängige Einkommensquelle ist sozialpolitisch nützlich, da sie ihren Besitzern einen Rückhalt gibt gegen die Fährlichkeiten, von denen das Kapital- und Arbeitseinkommen betroffen wird; ähnlich wie die Alters, Invaliditäts- und Krankenversicherungsrente, die ja auch nur ein Abzug von dem allgemeinen Kapital- und Arbeitseinkommen ist. Dewegen ist gegenwärtig ein Staatsbankerott unmöglich; er würde nicht mehr, wie die Staatsbankerotte der Vergangenheit, einige müssige Rentenbesitzer enteignen, sondern breite Volksschichten um ein sozialpolitisch berechtigtes Einkommen bringen. Nur muss man sich hüten, darin etwa eine wohltätige Wirkung des Krieges zu sehen; wir hätten einen solchen Erfolg ohne den Krieg mit einer allgemeinen Volksversicherung, wie sie in Oesterreich vor dem Kriege geplant war und in England durchgeführt worden ist, viel billiger haben können, ganz abgesehen davon, dass der im Kriege vernichtete Volksreichtum doch auch sozialpolitisch viel mehr bedeutete, als diese elende Kriegsrente. Nur die auswärtige Staatsschuld muss aus dem Volkseinkommen, durch Ausfuhr von Gütern in die Gläubigerstaaten

— 363 das für die Ausfuhr in andere Staaten einallenfalls mit dem Gelde die auswärtige Staatsschuld belastet daher fliesst, bezahlt werden; das Volkseinkommen in ähnlicher Weise, wie die Schulden das Einkommen eines Privaten. Aber die auswärtige Staatsschuld bildet einen verhältnismässig geringen Teil der Kriegsschuld, zumal der einstigen Mittelmächte. Die Ordnung des Geldwesens und der Finanzen der im Kriege befangenen Staaten berührt also die Schweiz nicht unmittelbar; für sie kann es sich nur darum handeln, deren Gütererzeugung so weit zu heben, dass sie die Einfuhr aus der Schweiz mit ihren Waren bezahlen können. Dafür haben diese Staaten derzeit nur bereit die noch unverwüsteten Fabrikbaulichkeiten, die Maschinen und Arbeitskräfte, daneben auch noch einige Bodenschätze, einige Reste alter Bestände und die arg beschädigten Eisenbahnen. Sie können jedoch das alles, was sie noch haben, nicht verwerten, so lange sie nicht über genügend Rohstoffe, Kohle, Schiffsraum, Waggons und Lokomotiven zur Beförderung von Rohstoffen, Kohle und fertigen Waren verfügen. Soll also der noch vorhandene Besitz der Staaten ausgenützt werden, so muss ihnen das, was ihnen fehlt, beigestellt und da sie es derzeit nicht bezahlen können, kreditiert werden. Jede Hilfe für sie, welche Form immer sie auch annehmen möge, wird daher schliesslich darauf hinauslaufen, ihnen Rohstoffe, Kohle und Transportmittel auf Kredit zu verschaffen. Es handelt sich nur um die technische Durchführung dieser Kredite. Dafür gibt es einen idealen Vorschlag: die Errichtung einer Weltnotenbank unter Aufsicht des Völkerbundes. Eine solche hätte vor allem die Aufgabe, festzustellen, wie viel von den vorhandenen Rohstoffen und Transportmitteln jeweils auf die einzelnen Staaten entfalle, und erst auf Grund dieser Berechnung, nicht den Staaten selbst, sondern den Industriellen, die viel kreditwürdiger sind als die Staaten, die Kredite zu erteilen, die sie in der Weltbanknote auszahlen würde: Die Industriellen dürften die Kredite nach den Satzungen der Weltbank nur in der Weltbanknote, in vollwertigem Geld, also unter anderem in Schweizer Franken, oder in entsprechenden Devisen zurückzahlen; minderwertiges Geld müsste satzungsgemäss ausdrücklich ausgeschlossen werden; die Industriellen wären daher genötigt, sich die Zahlungsmittel durch Verkauf dieser Waren ins valutastarke Ausland, nicht im Inland oder im valutaschwachen Ausland zu verschaffen. Die Schweiz,

364 den valutastärksten Staaten gehört, würde dann für die Waren, die sie in die valutaschwachen Staaten ausführt, mit Waren dieser Staaten bezahlt werden und die Industriellen würden die Franken oder die Frankendevisen verwenden, um ihre Schuld an die Weltnotenbank allmälig abzutragen. Allerdings müssten sie, um dazu fähig zu sein, mehr in die Schweiz ausführen, als sie von der Schweiz beziehen; darin bestünde eben der Beitrag, den die Schweiz zur Gesundung der Weltwirtschaft leistet. Ein Schaden würde daraus für die Schweiz nicht entstehen, es wäre nur ein Kredit an die valutaschwachen Länder, der reiche Zinsen trägt. Die valutaschwachen Länder würden, sobald sie sich erholen, wieder eine gute Kundschaft der Schweizer Industriellen werden, ihnen die Maschinen, die Uhren, die Stickereien, die Seidenstoffe und die Choco lade, wie vor dem Kriege, abnehmen und ihre Hotels und Eisenbahnen mit ihren Angehörigen füllen. Eine Wirtschaftspolitik auf lange Sicht ist immer eine gute Wirtschaftspolitik. Wirtschaftliche Bedenken stehen diesem Plane nicht entgegen. Schon vor dem Kriege waren die einzelnen Volkswirtschaften all mälig zu einer Weltwirtschaft zusammengewachsen und die Ver schiedenheit der staatlichen Währungssysteme hauptsächlich in der Getrenntheit der Nationalbanken begründet, eigentlich nur ein Verkehrshindernis. Schon vor dem Kriege wäre ein Kartell der Nationalbanken, die ihre Noten zu einem bestimmten von Zeit zu Zeit festzustellenden Kurse annehmen würden, möglich gewesen; aus einem solchen Kartell würden sich bald gemeinsame Organe entwickelt haben, die zu einer Weltbank hinüberführen. Jetzt, da die Welt nur durch das Zusammenwirken und Ineinandergreifen der einzelnen Volkswirtschaften gerettet werden kann, ist eine Welt bank gewiss ein dringendes Bedürfnis. Und sie wäre zweifellos ein grosser unmittelbarer Vorteil für alle Beteiligten. Eine Notenbank ist bekanntlich stets ein glänzendes Geschäft. Die Bank wird für die ziemlich unbedeutenden Auslagen für ihre Organisation und die Herstellung der Noten mit den Zinsen reichlich bezahlt. Da sie nur erstklassigen Firmen Kredit gewährt, so trägt sie nur geringe Gefahr. Die Weltnotenbank würde aus ihrem Notenprivileg denselber Nutzen haben, wie die Nationalbanken. Die Golddeckung, die der Nationalbanken so viel Kosten und Verlegenheiten verursacht würde sie gar nicht brauchen. Die Nationalbanken bedürfen ihrer, weil sie damit den Wechselkurs im Auslande halten müssen. Für die

365 — Weltnotenbank gibt es aber kein Ausland. Mit Unrecht befürchtet man, die Weltbanknote würde die Inflation im Inlande vermehren. Niemand würde im Inlande mit der teuren Weltbanknote zahlen, die er sich nur in beschränktem Masse verschaffen kann und dringend für ausländische Zahlungen braucht, da er ja im Inlande mit dem — staatlichen Gelde auskommt. Das Gesetz, das das schlechte Geld das ist hier das staatliche Geld der valutaschwachen Staaten — das gute Geld, also die vollwertige Weltbanknote, verdrängt, würde sich auch in diesem Falle zweifellos bewähren. Das was Landesberger verlangt, eine Trennung des ungedeckten innern Geldverkehrs von dem auswärtigen, durch Gold gedeckten Verkehr würde sich nicht durch ein Gesetz, sondern durch das Walten des Verkehrs von selbst einstellen. Eine Weltnotenbank würde uns die Organisation der industriellen, bergwerklichen und damit mittelbar auch der landwirtschaftlichen Gütererzeugung auf dem ganzen Erdrund mit sich bringen. Jede Industrie könnte dem vorhandenen Kohle- und Rohstoffvorrate nur die den ihr zugewiesenen Krediten entsprechende Menge entnehmen. Damit wäre nicht bloss eine billige Verteilung der Vorräte auf die einzelnen Länder und die einzelnen Industrien in diesen Ländern ermöglicht, es könnte auch erreicht werden, dass die Landwirtschaft und die Industrien, die die Güter, an denen am meisten Not ist, erzeugen, vor denen, die überflüssige oder minderwertige Güter hervorbringen, bevorzugt werden. Diese Organisation wird kostspielig und schwerfällig sein; sie wird verhängnisvolle Missgriffe, allerlei Hemmungen und Ungerechtigkeiten unvermeidlich mit sich bringen, wie jede Organisation. Und doch ist sie unumgänglich, da die Weltwirtschaft die Verschwendung an Kraft und Stoff, wie sie in der schönen Zeit der überquellenden Fülle vor dem Kriege geherrscht hatte, gegenwärtig nicht mehr verträgt. Die Organisation ist stets ein Kind des Mangels, nicht des Ueberflusses. Sie kündigte sich während des Krieges an in der Rationierung der Lebensmittel, Regelung des Devisenverkehrs, in der Ordnung der internationalen Kompensation der Waren. Dabei wird es in absehbarer Zeit bleiben müssen, bis wir uns aus dem Gröbsten herausgearbeitet haben. Die Völker werden sich daran gewöhnen müssen, dass der gewisse Seelenaufschwung, mit dem sie sich einige Jahre lang zu Grunde richteten, nicht umsonst zu haben war. Die Weltnotenbank in der vorgeschlagenen Form ist allerdings in diesem Augenblicke noch eine Utopie, aber nicht weil die Wirtschaft 366, sondern weil das Denken unserer Zeitgenossen dafür nicht reif ist. Die wirtschaftliche Gedankenwelt geht nicht, wie Marx meinte, unmittelbar aus der wirtschaftlichen Ordnung hervor, sondern passt sich ihr mühsam, unbeholfen, langwierig an. Wohl eilen einige Geister ersten Ranges ihrer Zeit voraus, aber schon der wissenschaftliche Durchschnittsarbeiter trabt keuchend dahinter; die wirtschaftlichen Aufsätze in den Zeitungen stecken heute noch im gröbsten Merkantilismus des 18. Jahrhunderts und die grossen Massen sind aus den naturalwirtschaftlichen Vorstellungen noch lange nicht herausgekommen. Gerade so wie in der Naturalwirtschaft die von einander abhängigen Wirtschaften sich durch gegenseitige Beraubung zu bereichern suchten und bereichern konnten, so glauben die meisten jetzt noch, mitten in der Weltverkehrswirtschaft, dass eine Volkswirtschaft nur auf Kosten der andern gross werden könne; die wenigsten verstehen es, dass die Volkswirtschaften bereits in der Weltwirtschaft zu einem Organismus zusammengewachsen sind, dessen Gedeihen durch das Gedeihen aller seiner Teile bedingt ist. Das wirtschaftliche Handeln wird allerdings nicht durch das theoretische Denken, sondern durch die augenblickliche Sachlage bestimmt, der es sich von Fall zu Fall anschmiegt; es erreicht daher schliesslich doch das Ziel der jeweiligen Entwicklung, aber nicht deswegen, weil es im vorhinein ins Auge gefasst wäre, sondern weil es von den in der Wirtschaft waltenden Kräften dorthin getrieben wird, wie ein in den seichten Bach hineingefallenes Blatt, das von der Strömung von Steinchen zu Steinchen getragen, sich doch immer in der Richtung des Laufes weiter bewegt. So wird die Weltnotenbank gewiss noch nicht begründet werden, aber es werden sehr bald Organisationen entstehen, aus denen sie sich mit der Zeit entwickeln wird. Die Weltnotenbank könnte gegen wärtig ohnehin nichts anderes sein, als ein amerikanisches Unter nehmen unter der Aegide des Völkerbundes mit bescheidener Beihilfe der Staaten, die aus der Weltkatastrophe heil herausgekommer sind. Das was aber jetzt schon in aussichtsvoller Weise geplant wird, ist eine Hilfe durch amerikanisches Kapital mit bescheidenen Beihilfe der Staaten, die aus der Weltkatastrophe heil herausgekommen sind, also im wesentlichen dasselbe, was durch eine Weltnoten bank erreicht werden sollte. Die fehlende Aufsicht des Völkerbundes wird vorläufig hinreichend ersetzt durch die Mitwirkung der Regierung der Vereinigten Staaten. Da aber das Notenprivileg mangelt 367, so wird die Kreditgewährung teurer und infolge mangelnder einheitlicher Leitung straffer Organisation, wie sie nur eine weltumfassende Anstalt einrichten könnte, schwerfälliger, ungleichmässiger und unwirksamer sein. Es wäre wohl unvergleichlich leichter, für Milliarden Banknoten herauszugeben, von denen etwa ein Zehntel durch hinterlegte erstklassige Wertpapiere gedeckt werden, der Rest unbedeckt bleiben könnte, als liquide Werte in Gold oder bereits umlaufenden Banknoten in gleicher Höhe beizustellen. Durch selbständige Eingriffe kann die Schweiz nicht viel zur Milderung der allgemeinen Notlage tun. In Betracht kommen wohl nur langfristige Kredite an die valutaschwachen Staaten, bis zur Erholung ihrer Valuta, genauer gesprochen, einer entsprechenden Steigerung ihrer Ausfuhr. Die Schweizer Industrie müsste dabei wohl einen Rückhalt in ihren Banken finden. Man hat zu diesem Zwecke die Gründung einer Exportbank vorgeschlagen, die die langfristigen Kredite eskomptieren würde, aber dieser Plan hat bei den Schweizer Banken wenig Anklang gefunden, da sie, jede für ihre Kundschaft, dasselbe leisten zu können glauben, wie die Exportbank für alle zusammen. Es werden dabei wohl die Vorteile übersehen, die einer grossen Anstalt die weite Uebersicht über die Geschäftslage der ganzen Welt und über die Kreditverflechtung der Schweizer Firmen bieten würde. Auch kann eine grosse Anstalt viel besser Verluste auf einer Seite durch Gewinne auf der andern ausgleichen: jedes grosse Unternehmen ist gewissermassen in sich versichert. Ueberdies bietet sich der Schweiz gegenwärtig willkommene Gelegenheit dar, ihre Ausfuhr in die vom Kriege verschonten Staaten zu erweitern, wo bisher Industrien geherrscht haben, die infolge des Krieges ihre Leistungsfähigkeit eingebüsst haben. Der Erfolg setzt allerdings zum Teile kostspielige Herstellungen in den Anlagen, Aufnahme von gelernten Arbeitern, von Ingenieuren und Technikern aus dem Auslande voraus, besonders aber Ausbildung eines besser kaufmännischen Vertriebes durch Handlungsreisende und Agenten. Dafür sind aber gerade jetzt eine Menge von Kräften im Auslande frei und es wäre für sie wohl ein dauernder Gewinn, wenn sie diese in ihre Interessensphäre herüberziehen würde. Und schliesslich wird sich die Schweizer Industrie wohl auch mehr als bisher der Erzeugung gewöhnlicher Gebrauchsware zuwenden 368 müssen. Reine Qualitätsware, der sie bisher ihren Ruhm und Erfolg verdankte, wird wohl nicht mehr so leicht wie früher Abnehmer finden. Die Einstellung auf gewöhnliche Gebrauchsware bietet aber jetzt weniger Schwierigkeiten, denn die Preise sind ja infolge des allgemeinen Waarenmangels so hoch, dass sich die Erzeugung zuweilen selbst dann lohnen dürfte, wenn Kohle und Rohstoffe aus dem Auslande bezogen und teuer bezahlt werden müssen. Eine solche Umschaltung der Industrie ist bereits, wie es scheint, in einem grossen Umfange in St. Gallen vorgenommen worden und wird wohl auch anderwärts möglich sein, allerdings nur in dem Masse, als sich die einführenden Länder wieder zu erholen beginnen. Fertige Massenverbrauchsware wird bald so begehrt sein, dass man jede Fabrikanlage und jede Arbeitskraft, auch in den Ländern, die keine eigene Kohle und Rohstoffe haben, wird ausnützen müssen. Mit andern Worten, man wird für die gewöhnlichen Massenverbrauchsgegenstände solche Preise zahlen, dass dabei die teuren Preise für Kohle und Rohstoffe gar nicht ins Gewicht fallen werden: Eine ernste Gefahr besteht für die Schweiz gewiss nicht. Sie leidet zweifellos unter den Folgen des Krieges, aber sie leidet doch viel weniger als andere Länder. Eine Besserung wird sich einstellen nach Maasgabe als die Folgen des Krieges überwunden werden. Das ist bereits, wie die seither erschienenen statistischen Berichte zeigen, zum Teile eingetroffen. Die Schweizer Ausfuhr ist im letzten Jahre in einigen Waren sehr erheblich gestiegen, worauf übrigens schon Kellenberger in seiner Erwiderung auf meinen Vortrag hingewiesen hat. Es handelt sich wohl zum Teile um Ware, die vor dem Kriege oder während des Krieges verkauft, jetzt erst abgefertigt werden kann; aber alles geht darauf gewiss nicht zurück. Ein grosser Teil der Waren geht in die Länder, wohin vor dem Kriege die Staaten ausgeführt haben, deren Industrie durch den Krieg die Leistungsfähigkeit eingebüsst hatte; die Schweizer Ausfuhr tritt hier insbesondere an Stelle der deutschen. Ein grosser Teil wird aber auch in die am Krieg beteiligten Staaten ausgeführt; er wird zum Teile durch die ihnen gewährten Anleihen, zum Teile aber schon besonders in Deutschland, durch eigene Ausfuhr gedeckt; ein Beweis, dass sich Deutschland, seit das Streikfieber aufgehört hat, ein wenig zu erholen beginnt. Sobald sich die Schweizer Industrie mehr als es bisher der Fall war, für billige Verbrauchsware einstellt, wird Die ihre Ausfuhr in diese Länder einen neuen Aufschwung nehmen.

. 369 — Schweizer Industrie wird die Stellung, die sie vor dem Kriege hatte, gewiss behalten. Aber zweifelhaft ist es, ob sie sich so rasch wird entfalten können, wie im Laufe des Jahrhunderts, das dem Weltkrieg vorausgegangen ist. Das liegt nicht an der Schweiz, sondern an Europa, das kaum je die frühere weltbeherrschende Stellung wieder gewinnen wird. Die Schweiz muss eben auch dafür büssen, dass sie in einem sterbenden Weltteil angekettet ist. Das Schweizer Kapital wird dadurch nicht vermindert werden, aber es wird eben nicht mehr in der einheimischen Industrie, die in ihrer Entwicklung gehemmt sein wird, angelegt werden können, es wird auswärtige Anlagen suchen, die keine eigene Tätigkeit des Kapitalisten zulassen, oder, sich in öffentlichen Anleihen festsetzen. Der Schweizer Kapitalist wird daher in viel grösserem Masse als bisher allmälig zum Rentner werden. Der grosse Reiz zum sparsamen Leben, der für den Schweizer dadurch gegeben war, dass er seine Ersparnisse stets mit Vorliebe zur Erweiterung der Industrie benützen konnte, wird in Zukunft wohl nicht mehr so wirken wie bisher der Schweizer wird mehr ausgeben, die Bescheidenheit des Lebens selbst der reichen Leute, die dem Fremden in der Schweiz so sehr auffällt, wird notwendigerweise aufhören müssen. Aber auch der Schweizer Arbeiter wird weniger in die Fabrik gehen, es wird mehr Künstler, Kunsthandwerker, Luxusarbeiter, auch mehr Kutscher, Diener, Privatsekretäre geben. Diese Entwicklung ist gewiss nicht unbedenklich, aber wir dürfen wohl dem guten Kern des Schweizervolkes vertrauen und annehmen, dass sie eine gute Wendung nehmen wird. Nach einem Jahrhundert rastloser Arbeit, der die Schweiz ihren heutigen Wohlstand verdankt, darf sie sich wohl ein ruhigeres Ausleben gönnen. Sie möge die Ueberschüsse ihrer Volkswirtschaft, die das Erwerbsleben nicht mehr aufnehmen kann, nicht, wie andere reiche Länder, in sinnlosem Luxus vergeuden, sondern für die Förderung der Kunst, Wissenschaft und Literatur verwenden, sie wird in dem veredelten Lebensgenuss reichen Ersatz für das Entgangene finden.